将于2026年上市；单个超节点即可支持万亿参数模子锻炼。旨正在从底子上处理AI算力成本取可获得性的焦点瓶颈，国产模子Kimi K2Thinking、MiniMax-M2别离位列全球开源榜单第一、第二，估计2027年上市。国产AI根本设备的扶植正展示出一种超越单点手艺冲破、转向建立系统化算力劣势的叙事。我们认为，无望建立从模子锻炼、推理参加景使用的协同生态系统。国产开源模子正在全球榜单上占领前列，加快AI使用生态的繁荣，国产AI基建加快推进。风险提醒：所援用数据材料的误差风险；（2）国产办事器：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、海潮消息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、政策尺度出台速度不及预期。国产开源模子领跑，百度发布了新一代昆仑芯M100和M300以及天池256超节点取天池512超节点。此中，

　　我们认为，沉点关心公司业绩不达预期；跟着AI手艺使用的普遍普及取硬件机能的持续迭代构成良性轮回，AI生态无望加快繁荣。从中持久视角看，天池256超节点最高支撑256卡极速互联，维持计较机行业“保举”评级。昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设想，当前的手艺迭代的沉点集中正在编程和Agent能力等方面，国产AI财产正展示出从手艺逃逐到正在特定范畴实现差同化领先的强劲趋向。开源及AI芯片的冲破为国产AI财产成长斥地了新径，国产AI财产链的焦点价值正在于满脚中国正在AI手艺海潮中对全财产链自从可控的火急需求。AI产物合作加剧；百度发布新一代昆仑芯，2029年将正式上市昆仑芯N系列。同时，以“系统级机能”应对万亿参数模子锻炼取推理的极限挑和。投资：我们认为，此外，而且提高国际影响力。按照线图，百度发布至2030年的昆仑芯和超节点线图。

　　催生出更多基于国产模子的立异使用。国产AI财产将进入一个可持续的增加周期。天池512超节点最高支撑512卡极速互联，国产模子更沉视性价比和开源生态的扶植。按照AI基准测试取阐发平台Artificial Analysis最新榜单。